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Sonic cambia para obtener ganancias en el 3T


Sonic Corp., la cadena de autoservicio de 3,550 unidades, informó el martes un cambio en las ganancias en el tercer trimestre y aumentos en las ventas en las mismas tiendas.

Sonic reportó ingresos netos de $ 14,4 millones, o 24 centavos por acción, en el trimestre que terminó el 31 de mayo, en comparación con una pérdida neta de $ 4,7 millones, u ocho centavos por acción, para el mismo trimestre del año pasado.

El trimestre del año anterior incluyó $ 17,8 millones en costos después de impuestos asociados con el refinanciamiento de la deuda, que, si se excluye, habrían resultado en una participación en los ingresos netos de 21 centavos, dijo la compañía.

Los ingresos cayeron a $ 149,4 millones en el trimestre desde $ 152,1 millones en el período del año anterior.

Las ventas en las mismas tiendas de todo el sistema aumentaron un 2,8 por ciento en el tercer trimestre, un 3,7 por ciento en los autocines de propiedad de la empresa y un 2,7 por ciento en las unidades franquiciadas.

"Las sólidas ventas del tercer trimestre fueron impulsadas por una estrategia promocional de franjas horarias en capas anclada por una campaña creativa integrada que mostraba múltiples productos nuevos y existentes atractivos en todas las franjas horarias", señaló Clifford Hudson, presidente y director ejecutivo de Sonic, en un comunicado.

En otra orientación, Sonic dijo que espera que las ventas en la misma tienda sean positivas "en un solo dígito bajo".

La compañía ha extendido esas promociones de franjas horarias con el anuncio a principios de esta semana de batidos a mitad de precio después de las 8 p.m. y otros artículos nuevos que llegarán en julio.

Sonic agregó siete nuevos autocines de franquicia en el tercer trimestre del año fiscal 2012 versus 12 aperturas de nuevos autocines de franquicia durante el tercer trimestre del año fiscal 2011. La compañía planea abrir de 15 a 20 nuevas unidades de franquicia en el cuarto trimestre.

Sonic, con sede en Oklahoma City, redujo su número de autocines de propiedad de la empresa a 409 al final del tercer trimestre de 445 en el período del año anterior. El número de unidades franquiciadas ha aumentado a 3,141 desde 3,114 al final del trimestre del año pasado.

Póngase en contacto con Ron Ruggless en [email protected]
Síguelo en Twitter: @RonRuggless


BONOS TROPICADOS PERO RALLY MÁS TARDE

El mercado de bonos se tambaleó ayer temprano, interrumpiendo brevemente el avance de los precios que comenzó hace cinco semanas, pero luego recuperó su equilibrio.

Los precios de los bonos del gobierno cerraron con pequeñas ganancias y las letras del Tesoro subieron lo suficiente como para hacer bajar las tasas tres o cuatro centésimas de punto porcentual. Los precios de los bonos corporativos cayeron y se recuperaron, cerrando con una dispersión de ganancias y pérdidas.

Al parecer, no hubo noticias que provocaron el declive temprano. Algunos comerciantes sugirieron que era simplemente una creencia generalizada de que algunas ganancias comerciales debían concretarse.

Además, otros vendedores de bonos señalaron la oferta de Tuesday & # x27s de $ 100 millones en obligaciones de Bell Tele phone Company de Pennsyl vania como la razón de la vacilación del mercado.

Swing abrupto visto

El rendimiento del 8,50 por ciento de estos valores por debajo del 9,35 por ciento de otra emisión de Bell System ofrecida a mediados de junio, marcó un cambio demasiado rápido hacia rendimientos más bajos para los administradores de carteras institucionales, afirmaron algunos operadores.

La oferta, estimada en dos tercios vendidos el martes por la noche, tuvo lo que los suscriptores describieron como “mucho movimiento durante todo el día” ayer. La mayoría de las ventas se realizaron a inversores individuales.

Después de su declive inicial, el mercado de bonos se recuperó, en parte debido a los informes de paz de Vietnam que luego parecieron ser simplemente una reiteración de propuestas anteriores. Los precios de los bonos también subieron porque, como lo explicó un comerciante, "el mercado todavía tiene una buena profundidad". En otras palabras, muchos inversores todavía están interesados ​​en comprar bonos porque creen que las tasas de interés se dirigen a la baja.

Comentario de mercado

Como señaló el Bank of New York en su carta sobre los mercados monetarios y de bonos de esta semana, “los inversores han mostrado una voluntad de invertir más fondos en bonos, lo que está ayudando al mercado, pero la demanda de dinero a largo plazo continúa. ser grande ".

En ese entorno, advirtió el banco, "los bonos actuarán mejor, pero ahora no hay lugar para un repunte desbocado".

La actividad de financiación, mientras tanto, continuó pesada ayer.

En el mercado de bonos exentos de impuestos, Boston vendió bonos por valor de 20 millones de dólares a un sindicato de cinco administradores encabezado por Halsey, Stuart que hizo una oferta para establecer un costo de interés neto para la ciudad del 6,48 por ciento.

Estos bonos, que Moody & # x27s califica como de "grado medio inferior", se ofrecieron a los inversores con rendimientos que oscilaban entre el 4,90 por ciento en 1971 y el 6,80 por ciento en 1990.

Rendimientos comparados

Estos rendimientos fueron notablemente más bajos que los de algunos bonos Filadelfia con calificación similar comercializados el martes. En los bonos a 20 años, por ejemplo, los bonos de Boston rindieron 60 puntos básicos menos que los títulos de Filadelfia.

Incluso con los rendimientos más bajos, los bonos se vendieron rápidamente. A primera hora de la tarde, todos se habían ido, informaron los aseguradores.

El precio de los bonos de Boston podría tener un rendimiento inferior al de Phila delphia & # x27s (que Moody & # x27s considera un crédito ligeramente mejor) por tres razones, explicaron los banqueros de inversión. El tamaño de la emisión era menor, el mercado había seguido "mejorando" y los bonos de Boston en el pasado han demostrado ser más fáciles de vender.

Los $ 60 millones de bonos del estado de Nueva York comercializados el martes también se vendieron por completo ayer. Los bonos, que fueron ofrecidos por un sindicato del Chase Manhattan Bank con rendimientos de hasta el 6,10 por ciento en 1994, se vendieron alrededor de las tres cuartas partes al final de su primer día en el mercado.

Ofrenda de California

En otro desarrollo de bonos exentos de impuestos, California anunció planes para vender $ 100 millones en bonos en serie con vencimiento de 1971 a 1990. El total incluirá $ 50 millones en bonos veterinarios, $ 30 millones para la construcción estatal y $ 20 millones. para instalaciones de junior college.

La venta de bonos, la segunda desde que los votantes de California el 2 de junio aumentaron el techo de la tasa de interés en las emisiones estatales al 7 por ciento, se llevará a cabo el 1 de agosto.

En el mercado de pagarés exentos de impuestos, la Agencia de Financiamiento de Viviendas del Estado de Nueva York anunció la venta de $ 29 millones en valores a un año, a una tasa de interés efectiva del 5.08 por ciento y algunos al 5.09 por ciento del alquiler.

Las ganancias se utilizarán para financiar la universidad estatal, viviendas sin fines de lucro y hospitales y hogares de ancianos.

El National Bank of North America compró $ 21,5 millones y el United California Bank y Weeden & amp Co. compraron conjuntamente $ 7,5 millones. Los pagarés se ofrecen públicamente a un rendimiento libre de impuestos del 4,90 por ciento.

En el sector de la agencia gubernamental, la Asociación Hipotecaria Nacional Federal puso una tasa de interés del 7,90 por ciento sobre los $ 400 millones de obligaciones de tres años a 10 meses que planea seccionar hoy. un precio de 100. Las obligaciones, con fecha del 5 de agosto y con vencimiento el 10 de junio de 1974, se venderán en cantidades mínimas de $ 10,000.

En el mercado de bonos corporativos, Goldman, Sachs y Lehman Brothers vendieron 60 millones de dólares de obligaciones negociables a 20 años de Continental Can Company al 8½ por ciento con calificación A a un precio de 99,50 para obtener un rendimiento del 8,55 por ciento. La demanda no es reembolsable durante 10 años.

Un grupo coadministrado por Drexel Harriman Ripley y First Boston ofreció 650.000 acciones de Philadelphia Electric Company y ofreció acciones preferentes al 8,75% a 100 dólares la acción. La acción no es reembolsable durante 10 años.

Ventas establecidas hoy

Los términos para dos números se pusieron a la venta hoy. Una emisión de $ 27 millones de bonos fiduciarios de garantía no reembolsables de Baltimore & amp Ohio Railroad, calificados. Se espera que “A” de Moody & # x27s se ofrezca con una tasa de interés del 11 por ciento a un precio de 100. Halsey, Stuart y Salomon Brothers encabezan los suscriptores.

Un sindicato encabezado por du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs y Hornblower & amp Weeks espera vender $ 25 milibn de notas no recuperables a cinco años de B ‐ W Acceptance Corporation a 9½ & # x27 a 100,40 para obtener un rendimiento del 9,40 por ciento.

La emisión, originalmente planeada como una oferta de valores a 20 años por $ 35 millones, tiene una calificación de A por Standard & amp Poor & # x27s. B-W Acceptante es una subsidiaria de Borg Warner Corporation.

En la primera venta competitiva de certifi cados de equipos de alta calidad en un mes, Southern Railway otorgó $ 9,465,000 a un grupo de Salomon Brothers, que luego volvió a ofrecer los valores en serie con calificación Aa a los inversores con rendimientos que iban desde el 8 por ciento en 1971 hasta 8,90 por ciento en 1985. Estos rendimientos estuvieron hasta 22 puntos básicos por debajo de los certificados y # x27 de calificación similar comercializados el 23 de junio.

Se cambia una venta

Southwestern Bell Tele phone Company cambió su venta de bonos por valor de 150 millones de dólares programada para el 12 de agosto de una licitación competitiva de maíz a una venta de bonos negociada. Morgan Stanley Halsey, Stuart y White, Weld administrarán el financiamiento.

Holiday Inns Investors, un fideicomiso de inversión inmobiliaria formado recientemente, anunció planes para vender $ 150 millones en acciones de interés beneficioso y de bentures convertibles a 20 años. Eastman Dillon Mer rill Lynch, y Smith, Barney encabezarán los suscriptores.


BONOS TROPICADOS PERO RALLY MÁS TARDE

El mercado de bonos se tambaleó ayer temprano, interrumpiendo brevemente el avance de los precios que comenzó hace cinco semanas, pero luego recuperó su equilibrio.

Los precios de los bonos del gobierno cerraron con pequeñas ganancias y las letras del Tesoro subieron lo suficiente como para hacer bajar las tasas tres o cuatro centésimas de punto porcentual. Los precios de los bonos corporativos cayeron y se recuperaron, cerrando con una dispersión de ganancias y pérdidas.

Al parecer, no hubo noticias que provocaron el declive temprano. Algunos comerciantes sugirieron que era simplemente una creencia generalizada de que algunas ganancias comerciales debían concretarse.

Además, otros vendedores de bonos señalaron la oferta de Tuesday & # x27s de $ 100 millones en obligaciones de Bell Tele phone Company de Pennsyl vania como la razón de la vacilación del mercado.

Swing abrupto visto

El rendimiento del 8,50 por ciento de estos valores por debajo del 9,35 por ciento de otra emisión de Bell System ofrecida a mediados de junio, marcó un cambio demasiado rápido hacia rendimientos más bajos para los administradores de carteras institucionales, afirmaron algunos operadores.

La oferta, estimada en dos tercios vendidos el martes por la noche, tuvo lo que los suscriptores describieron como “mucho movimiento durante todo el día” ayer. La mayoría de las ventas se realizaron a inversores individuales.

Después de su declive inicial, el mercado de bonos se recuperó, en parte debido a los informes de paz de Vietnam que luego parecieron ser simplemente una reiteración de propuestas anteriores. Los precios de los bonos también subieron porque, como lo explicó un comerciante, "el mercado todavía tiene una buena profundidad". En otras palabras, muchos inversores todavía están interesados ​​en comprar bonos porque creen que las tasas de interés se dirigen a la baja.

Comentario de mercado

Como señaló el Bank of New York en su carta sobre los mercados monetarios y de bonos de esta semana, “los inversores han mostrado una voluntad de invertir más fondos en bonos, lo que está ayudando al mercado, pero la demanda de dinero a largo plazo continúa. ser grande ".

En ese entorno, advirtió el banco, "los bonos actuarán mejor, pero ahora no hay lugar para un repunte desbocado".

La actividad de financiación, mientras tanto, continuó pesada ayer.

En el mercado de bonos exentos de impuestos, Boston vendió bonos por valor de 20 millones de dólares a un sindicato de cinco administradores encabezado por Halsey, Stuart que hizo una oferta para establecer un costo de interés neto para la ciudad del 6,48 por ciento.

Estos bonos, que Moody & # x27s califica como de "grado medio inferior", se ofrecieron a los inversores con rendimientos que oscilaban entre el 4,90 por ciento en 1971 y el 6,80 por ciento en 1990.

Rendimientos comparados

Estos rendimientos fueron notablemente más bajos que los de algunos bonos Filadelfia con calificación similar comercializados el martes. En los bonos a 20 años, por ejemplo, los bonos de Boston rindieron 60 puntos básicos menos que los títulos de Filadelfia.

Incluso con los rendimientos más bajos, los bonos se vendieron rápidamente. A primera hora de la tarde todos se habían ido, informaron los aseguradores.

El precio de los bonos de Boston podría tener un rendimiento inferior al de Phila delphia & # x27s (que Moody & # x27s considera un crédito ligeramente mejor) por tres razones, explicaron los banqueros de inversión. El tamaño de la emisión era menor, el mercado había seguido "mejorando" y los bonos de Boston en el pasado han demostrado ser más fáciles de vender.

Los $ 60 millones de bonos del estado de Nueva York comercializados el martes también se vendieron por completo ayer. Los bonos, que fueron ofrecidos por un sindicato del Chase Manhattan Bank con rendimientos de hasta el 6,10 por ciento en 1994, se vendieron alrededor de las tres cuartas partes al final de su primer día en el mercado.

Ofrenda de California

En otro desarrollo de bonos exentos de impuestos, California anunció planes para vender $ 100 millones en bonos en serie con vencimiento de 1971 a 1990. El total incluirá $ 50 millones en bonos veterinarios, $ 30 millones para la construcción estatal y $ 20 millones. para instalaciones de junior college.

La venta de bonos, la segunda desde que los votantes de California el 2 de junio aumentaron el techo de la tasa de interés en las emisiones estatales al 7 por ciento, se llevará a cabo el 1 de agosto.

En el mercado de pagarés exentos de impuestos, la Agencia de Financiamiento de Viviendas del Estado de Nueva York anunció la venta de $ 29 millones en valores a un año, a una tasa de interés efectiva del 5.08 por ciento y algunos al 5.09 por ciento del alquiler.

Las ganancias se utilizarán para financiar la universidad estatal, viviendas sin fines de lucro y hospitales y hogares de ancianos.

El National Bank of North America compró $ 21,5 millones y el United California Bank y Weeden & amp Co. compraron conjuntamente $ 7,5 millones. Los pagarés se ofrecen públicamente a un rendimiento libre de impuestos del 4,90 por ciento.

En el sector de la agencia gubernamental, la Asociación Hipotecaria Nacional Federal puso una tasa de interés del 7,90 por ciento sobre los $ 400 millones de obligaciones de tres años a 10 meses que planea seccionar hoy. un precio de 100. Las obligaciones, con fecha del 5 de agosto y con vencimiento el 10 de junio de 1974, se venderán en cantidades mínimas de $ 10,000.

En el mercado de bonos corporativos, Goldman, Sachs y Lehman Brothers vendieron 60 millones de dólares de obligaciones negociables a 20 años de Continental Can Company al 8½% con calificación A a un precio de 99,50 para obtener un rendimiento del 8,55%. La demanda no es reembolsable durante 10 años.

Un grupo coadministrado por Drexel Harriman Ripley y First Boston ofreció 650.000 acciones de Philadelphia Electric Company y ofreció acciones preferentes al 8,75% a 100 dólares la acción. La acción no es reembolsable durante 10 años.

Ventas establecidas hoy

Los términos para dos números se pusieron a la venta hoy. Una emisión de $ 27 millones de bonos fiduciarios de garantía no reembolsables de Baltimore & amp Ohio Railroad, calificados. Se espera que “A” de Moody & # x27s se ofrezca con una tasa de interés del 11 por ciento a un precio de 100. Halsey, Stuart y Salomon Brothers encabezan los aseguradores.

Un sindicato encabezado por du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs y Hornblower & amp Weeks espera vender $ 25 milibn de notas no recuperables a cinco años de B ‐ W Acceptance Corporation a 9½ y # x27 a 100,40 para obtener un rendimiento del 9,40 por ciento.

La emisión, originalmente planeada como una oferta de valores a 20 años por $ 35 millones, tiene una calificación de A por Standard & amp Poor & # x27s. B-W Acceptante es una subsidiaria de Borg Warner Corporation.

En la primera venta competitiva de certifi cados de equipos de alta calidad en un mes, Southern Railway otorgó $ 9,465,000 a un grupo de Salomon Brothers, que luego volvió a ofrecer los valores en serie con calificación Aa a inversores con rendimientos que iban desde el 8 por ciento en 1971 hasta 8,90 por ciento en 1985. Estos rendimientos estuvieron hasta 22 puntos básicos por debajo de los certificados y # x27 de calificación similar comercializados el 23 de junio.

Se cambia una venta

Southwestern Bell Tele phone Company cambió su venta de bonos por valor de 150 millones de dólares programada para el 12 de agosto de una licitación competitiva de maíz a una venta de bonos negociada. Morgan Stanley Halsey, Stuart y White, Weld administrarán el financiamiento.

Holiday Inns Investors, un fideicomiso de inversión inmobiliaria formado recientemente, anunció planes para vender $ 150 millones en acciones de interés beneficioso y de bentures convertibles a 20 años. Eastman Dillon Mer rill Lynch, y Smith, Barney encabezarán los suscriptores.


BONOS TROPICADOS PERO RALLY MÁS TARDE

El mercado de bonos se tambaleó ayer temprano, interrumpiendo brevemente el avance de los precios que comenzó hace cinco semanas, pero luego recuperó su equilibrio.

Los precios de los bonos del gobierno cerraron con pequeñas ganancias y las letras del Tesoro subieron lo suficiente como para hacer bajar las tasas tres o cuatro centésimas de punto porcentual. Los precios de los bonos corporativos cayeron y se recuperaron, cerrando con una dispersión de ganancias y pérdidas.

Ninguna noticia causó el declive temprano, aparentemente. Algunos comerciantes sugirieron que era simplemente una creencia generalizada de que algunas ganancias comerciales debían concretarse.

Además, otros vendedores de bonos señalaron la oferta de Tuesday & # x27s de $ 100 millones en obligaciones de Bell Tele phone Company de Pennsyl vania como la razón de la vacilación del mercado.

Swing abrupto visto

El rendimiento del 8,50 por ciento de estos valores por debajo del 9,35 por ciento de otra emisión de Bell System ofrecida a mediados de junio, marcó un cambio demasiado rápido hacia rendimientos más bajos para los administradores de carteras institucionales, afirmaron algunos operadores.

La oferta, estimada en dos tercios vendidos el martes por la noche, tuvo lo que los suscriptores describieron como “mucho movimiento durante todo el día” ayer. La mayoría de las ventas se realizaron a inversores individuales.

Después de su declive inicial, el mercado de bonos se recuperó, en parte debido a los informes de paz de Vietnam que luego parecieron ser simplemente una reiteración de propuestas anteriores. Los precios de los bonos también subieron porque, como lo explicó un comerciante, "el mercado todavía tiene una buena profundidad". En otras palabras, muchos inversores todavía están interesados ​​en comprar bonos porque creen que las tasas de interés se dirigen a la baja.

Comentario de mercado

Como señaló el Bank of New York en su carta sobre los mercados monetarios y de bonos de esta semana, “los inversores han mostrado una voluntad de invertir más fondos en bonos, lo que está ayudando al mercado, pero la demanda de dinero a largo plazo continúa. ser grande ".

En tal entorno, advirtió el banco, "los bonos actuarán mejor, pero ahora no hay lugar para un repunte descontrolado".

La actividad de financiación, mientras tanto, continuó pesada ayer.

En el mercado de bonos exentos de impuestos, Boston vendió bonos por valor de 20 millones de dólares a un sindicato de cinco administradores encabezado por Halsey, Stuart que hizo una oferta para establecer un costo de interés neto para la ciudad del 6,48 por ciento.

Estos bonos, que Moody & # x27s califica como de "grado medio inferior", se ofrecieron a los inversores con rendimientos que oscilaban entre el 4,90 por ciento en 1971 y el 6,80 por ciento en 1990.

Rendimientos comparados

Estos rendimientos fueron notablemente más bajos que los de algunos bonos Filadelfia con calificación similar comercializados el martes. En los bonos a 20 años, por ejemplo, los bonos de Boston rindieron 60 puntos básicos menos que los títulos de Filadelfia.

Incluso con los rendimientos más bajos, los bonos se vendieron rápidamente. A primera hora de la tarde todos se habían ido, informaron los aseguradores.

Los bonos de Boston podrían tener un precio para rendir menos que los de Filadelfia & # x27s (que Moody & # x27s considera como un crédito ligeramente mejor) por tres razones, explicaron los banqueros de inversión. El tamaño de la emisión era menor, el mercado había seguido "mejorando" y los bonos de Boston en el pasado han demostrado ser más fáciles de vender.

Los $ 60 millones de bonos del estado de Nueva York comercializados el martes también se vendieron por completo ayer. Los bonos, que fueron ofrecidos por un sindicato del Chase Manhattan Bank con rendimientos de hasta el 6,10 por ciento en 1994, se vendieron alrededor de las tres cuartas partes al final de su primer día en el mercado.

Ofrenda de California

En otro desarrollo de bonos exentos de impuestos, California anunció planes para vender $ 100 millones en bonos en serie con vencimiento de 1971 a 1990. El total incluirá $ 50 millones en bonos veterinarios, $ 30 millones para la construcción estatal y $ 20 millones. para instalaciones de junior college.

La venta de bonos, la segunda desde que los votantes de California el 2 de junio aumentaron el techo de la tasa de interés en las emisiones estatales al 7 por ciento, se llevará a cabo el 1 de agosto.

En el mercado de pagarés exentos de impuestos, la Agencia de Financiamiento de Viviendas del Estado de Nueva York anunció la venta de $ 29 millones en valores a un año, a una tasa de interés efectiva del 5.08 por ciento y algunos al 5.09 por ciento del alquiler.

Las ganancias se utilizarán para financiar la universidad estatal, viviendas sin fines de lucro y hospitales y hogares de ancianos.

El National Bank of North America compró $ 21,5 millones y el United California Bank y Weeden & amp Co. compraron conjuntamente $ 7,5 millones. Los pagarés se ofrecen públicamente a un rendimiento libre de impuestos del 4,90 por ciento.

En el sector de la agencia gubernamental, la Asociación Hipotecaria Nacional Federal puso una tasa de interés del 7,90 por ciento sobre los $ 400 millones de obligaciones de tres años a 10 meses que planea seccionar hoy. un precio de 100. Las obligaciones, con fecha del 5 de agosto y con vencimiento el 10 de junio de 1974, se venderán en cantidades mínimas de $ 10,000.

En el mercado de bonos corporativos, Goldman, Sachs y Lehman Brothers vendieron 60 millones de dólares de obligaciones negociables a 20 años de Continental Can Company al 8½% con calificación A a un precio de 99,50 para obtener un rendimiento del 8,55%. La demanda no es reembolsable durante 10 años.

Un grupo coadministrado por Drexel Harriman Ripley y First Boston ofreció 650.000 acciones de Philadelphia Electric Company y ofreció acciones preferentes al 8,75% a 100 dólares la acción. La acción no es reembolsable durante 10 años.

Ventas establecidas hoy

Los términos para dos números se pusieron a la venta hoy. Una emisión de $ 27 millones de bonos fiduciarios de garantía no reembolsables de Baltimore & amp Ohio Railroad, calificados. Se espera que “A” de Moody & # x27s se ofrezca con una tasa de interés del 11 por ciento a un precio de 100. Halsey, Stuart y Salomon Brothers encabezan los aseguradores.

Un sindicato encabezado por du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs y Hornblower & amp Weeks espera vender $ 25 milibn de notas no recuperables a cinco años de B ‐ W Acceptance Corporation a 9½ & # x27 a 100,40 para obtener un rendimiento del 9,40 por ciento.

La emisión, planeada originalmente como una oferta de valores a 20 años por 35 millones de dólares, tiene una calificación de A por Standard & amp Poor & # x27s. B-W Acceptante es una subsidiaria de Borg Warner Corporation.

En la primera venta competitiva de certifi cados de equipos de alta calidad en un mes, Southern Railway otorgó $ 9,465,000 a un grupo de Salomon Brothers, que luego volvió a ofrecer los valores en serie con calificación Aa a los inversores con rendimientos que iban desde el 8 por ciento en 1971 hasta 8,90 por ciento en 1985. Estos rendimientos estuvieron hasta 22 puntos básicos por debajo de los certificados y # x27 de calificación similar comercializados el 23 de junio.

Se cambia una venta

Southwestern Bell Tele phone Company cambió su venta de bonos por valor de 150 millones de dólares programada para el 12 de agosto de una licitación competitiva de maíz a una venta de bonos negociada. Morgan Stanley Halsey, Stuart y White, Weld administrarán el financiamiento.

Holiday Inns Investors, un fideicomiso de inversión inmobiliaria formado recientemente, anunció planes para vender $ 150 millones en acciones de interés beneficioso y de bentures convertibles a 20 años. Eastman Dillon Mer rill Lynch, y Smith, Barney encabezarán los suscriptores.


BONOS TROPICADOS PERO RALLY MÁS TARDE

El mercado de bonos se tambaleó ayer temprano, interrumpiendo brevemente el avance de los precios que comenzó hace cinco semanas, pero luego recuperó su equilibrio.

Los precios de los bonos del gobierno cerraron con pequeñas ganancias y las letras del Tesoro subieron lo suficiente como para hacer bajar las tasas tres o cuatro centésimas de punto porcentual. Los precios de los bonos corporativos cayeron y se recuperaron, cerrando con una dispersión de ganancias y pérdidas.

Ninguna noticia causó el declive temprano, aparentemente. Algunos comerciantes sugirieron que era simplemente una creencia generalizada de que algunas ganancias comerciales debían concretarse.

Además, otros vendedores de bonos señalaron la oferta de Tuesday & # x27s de $ 100 millones en obligaciones de Bell Tele phone Company de Pennsyl vania como la razón de la vacilación del mercado.

Swing abrupto visto

El rendimiento del 8,50 por ciento de estos valores por debajo del 9,35 por ciento de otra emisión de Bell System ofrecida a mediados de junio, marcó un cambio demasiado rápido hacia rendimientos más bajos para los administradores de carteras institucionales, afirmaron algunos operadores.

La oferta, estimada en dos tercios vendida el martes por la noche, tuvo lo que los suscriptores describieron como “mucho movimiento durante todo el día” ayer. La mayoría de las ventas se realizaron a inversores individuales.

Después de su declive inicial, el mercado de bonos se recuperó, en parte debido a los informes de paz de Vietnam que luego parecieron ser simplemente una reiteración de propuestas anteriores. Los precios de los bonos también subieron porque, como lo explicó un comerciante, "el mercado todavía tiene una buena profundidad". En otras palabras, muchos inversores todavía están interesados ​​en comprar bonos porque creen que las tasas de interés se dirigen a la baja.

Comentario de mercado

Como señaló el Bank of New York en su carta sobre los mercados monetarios y de bonos de esta semana, “los inversores han mostrado una voluntad de invertir más fondos en bonos, lo que está ayudando al mercado, pero la demanda de dinero a largo plazo continúa. ser grande ".

En ese entorno, advirtió el banco, "los bonos actuarán mejor, pero ahora no hay lugar para un repunte desbocado".

La actividad de financiación, mientras tanto, continuó pesada ayer.

En el mercado de bonos exentos de impuestos, Boston vendió bonos por valor de 20 millones de dólares a un sindicato de cinco administradores encabezado por Halsey, Stuart que hizo una oferta para establecer un costo de interés neto para la ciudad del 6,48 por ciento.

Estos bonos, que Moody & # x27s califica como de "grado medio inferior", se ofrecieron a los inversores con rendimientos que oscilaban entre el 4,90 por ciento en 1971 y el 6,80 por ciento en 1990.

Rendimientos comparados

Estos rendimientos fueron notablemente más bajos que los de algunos bonos Filadelfia con calificación similar comercializados el martes. En los bonos a 20 años, por ejemplo, los bonos de Boston rindieron 60 puntos básicos menos que los títulos de Filadelfia.

Incluso con los rendimientos más bajos, los bonos se vendieron rápidamente. A primera hora de la tarde todos se habían ido, informaron los aseguradores.

El precio de los bonos de Boston podría tener un rendimiento inferior al de Phila delphia & # x27s (que Moody & # x27s considera un crédito ligeramente mejor) por tres razones, explicaron los banqueros de inversión. El tamaño de la emisión era menor, el mercado había seguido "mejorando" y los bonos de Boston en el pasado han demostrado ser más fáciles de vender.

Los $ 60 millones de bonos del estado de Nueva York comercializados el martes también se vendieron por completo ayer. Los bonos, que fueron ofrecidos por un sindicato del Chase Manhattan Bank con rendimientos de hasta el 6,10 por ciento en 1994, se vendieron alrededor de las tres cuartas partes al final de su primer día en el mercado.

Ofrenda de California

En otro desarrollo de bonos exentos de impuestos, California anunció planes para vender $ 100 millones en bonos en serie con vencimiento de 1971 a 1990. El total incluirá $ 50 millones en bonos veterinarios, $ 30 millones para la construcción estatal y $ 20 millones. para instalaciones de junior college.

La venta de bonos, la segunda desde que los votantes de California el 2 de junio aumentaron el techo de la tasa de interés en las emisiones estatales al 7 por ciento, se llevará a cabo el 1 de agosto.

En el mercado de pagarés exentos de impuestos, la Agencia de Financiamiento de Viviendas del Estado de Nueva York anunció la venta de $ 29 millones en valores a un año, a una tasa de interés efectiva del 5.08 por ciento y algunos al 5.09 por ciento del alquiler.

Las ganancias se utilizarán para financiar la universidad estatal, viviendas sin fines de lucro y hospitales y hogares de ancianos.

El National Bank of North America compró $ 21,5 millones y el United California Bank y Weeden & amp Co. compraron conjuntamente $ 7,5 millones. Los pagarés se ofrecen públicamente a un rendimiento libre de impuestos del 4,90 por ciento.

En el sector de la agencia gubernamental, la Asociación Hipotecaria Nacional Federal puso una tasa de interés del 7,90 por ciento sobre los $ 400 millones de obligaciones de tres años a 10 meses que planea seccionar hoy. un precio de 100. Las obligaciones, con fecha del 5 de agosto y con vencimiento el 10 de junio de 1974, se venderán en cantidades mínimas de $ 10,000.

En el mercado de bonos corporativos, Goldman, Sachs y Lehman Brothers vendieron 60 millones de dólares de obligaciones negociables a 20 años de Continental Can Company al 8½ por ciento con calificación A a un precio de 99,50 para obtener un rendimiento del 8,55 por ciento. La demanda no es reembolsable durante 10 años.

Un grupo coadministrado por Drexel Harriman Ripley y First Boston ofreció 650.000 acciones de Philadelphia Electric Company y ofreció acciones preferentes al 8,75% a 100 dólares la acción. La acción no es reembolsable durante 10 años.

Ventas establecidas hoy

Los términos para dos números se pusieron a la venta hoy. Una emisión de $ 27 millones de bonos fiduciarios de garantía no reembolsables de Baltimore & amp Ohio Railroad, calificados. Se espera que “A” de Moody & # x27s se ofrezca con una tasa de interés del 11 por ciento a un precio de 100. Halsey, Stuart y Salomon Brothers encabezan los aseguradores.

Un sindicato encabezado por du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs y Hornblower & amp Weeks espera vender $ 25 milibn de notas no recuperables a cinco años de B ‐ W Acceptance Corporation a 9½ y # x27 a 100,40 para obtener un rendimiento del 9,40 por ciento.

La emisión, planeada originalmente como una oferta de valores a 20 años por 35 millones de dólares, tiene una calificación de A por Standard & amp Poor & # x27s. B-W Acceptante es una subsidiaria de Borg Warner Corporation.

En la primera venta competitiva de certifi cados de equipos de alta calidad en un mes, Southern Railway otorgó $ 9,465,000 a un grupo de Salomon Brothers, que luego volvió a ofrecer los valores en serie con calificación Aa a los inversores con rendimientos que iban desde el 8 por ciento en 1971 hasta 8,90 por ciento en 1985. Estos rendimientos estuvieron hasta 22 puntos básicos por debajo de los certificados y # x27 de calificación similar comercializados el 23 de junio.

Se cambia una venta

Southwestern Bell Tele phone Company cambió su venta de bonos por valor de 150 millones de dólares programada para el 12 de agosto de una licitación competitiva de maíz a una venta de bonos negociada. Morgan Stanley Halsey, Stuart y White, Weld administrarán el financiamiento.

Holiday Inns Investors, un fideicomiso de inversión en bienes raíces formado recientemente, anunció planes para vender $ 150 millones en acciones de interés beneficioso y de bentures convertibles a 20 años. Eastman Dillon Mer rill Lynch, y Smith, Barney encabezarán los suscriptores.


BONOS TROPICADOS PERO RALLY MÁS TARDE

El mercado de bonos se tambaleó ayer temprano, interrumpiendo brevemente el avance de los precios que comenzó hace cinco semanas, pero luego recuperó su equilibrio.

Los precios de los bonos del gobierno cerraron con pequeñas ganancias y las letras del Tesoro subieron lo suficiente como para hacer bajar las tasas tres o cuatro centésimas de punto porcentual. Los precios de los bonos corporativos cayeron y se recuperaron, cerrando con una dispersión de ganancias y pérdidas.

Al parecer, no hubo noticias que provocaron el declive temprano. Algunos comerciantes sugirieron que era simplemente una creencia generalizada de que algunas ganancias comerciales debían concretarse.

Además, otros vendedores de bonos señalaron la oferta de Tuesday & # x27s de $ 100 millones en obligaciones de Bell Tele phone Company de Pennsyl vania como la razón de la vacilación del mercado.

Swing abrupto visto

El rendimiento del 8,50 por ciento de estos valores por debajo del 9,35 por ciento de otra emisión de Bell System ofrecida a mediados de junio, marcó un cambio demasiado rápido hacia rendimientos más bajos para los administradores de carteras institucionales, afirmaron algunos operadores.

La oferta, estimada en dos tercios vendidos el martes por la noche, tuvo lo que los suscriptores describieron como “mucho movimiento durante todo el día” ayer. La mayoría de las ventas se realizaron a inversores individuales.

Después de su declive inicial, el mercado de bonos se recuperó, en parte debido a los informes de paz de Vietnam que luego parecieron ser simplemente una reiteración de propuestas anteriores. Los precios de los bonos también subieron porque, como lo explicó un comerciante, "el mercado todavía tiene una buena profundidad". En otras palabras, muchos inversores todavía están interesados ​​en comprar bonos porque creen que las tasas de interés se dirigen a la baja.

Comentario de mercado

As the Bank of New York pointed out in its Money and Bond Markets letter this week, “Investors have shown a will ingness to put more of their funds into bonds, which is helping the market, but the de mand for long ‐ term money continues to be large.”

In such an environment, the bank warned, “bonds will act better but there is no room now for a runaway rally.”

Financing activity, mean while, continued heavy yester day.

In the tax‐exempt bond mar ket, Boston sold $20‐million of bonds to a five‐manager under writing syndicate headed by Halsey, Stuart that made a bid setting a net interest cost to the city of 6.48 per cent.

These bonds, which are rat ed “lower medium grade” by Moody's, were offered to in vestors at yields ranging from 4.90 per cent in 1971 up to 6.80 per cent in 1990.

Yields Compared

These yields were noticeably lower than these on some sim ilarly rated Philadelphia bonds marketed Tuesday. On 20‐year bonds, for example, the Boston bonds yielded 60 basis points less than the Philadelphia secur ities.

Even with the lower yields, the bonds sold rapidly. By early evening they were all gone, the underwriters reported.

The Boston bonds could be priced to yield less than Phila delphia's (which Moody's re gards as a slightly better cred it) for three reasons, invest ment bankers explained. The size of the issue was smaller, the market had continued to “improve” and Boston bonds in the past have proved easier to sell.

The $60‐million of New York State bonds marketed on Tues day also was reported com pletely sold yesterday. The bonds, which were offered by a Chase Manhattan Bank syn dicate at yields as high as 6.10 per cent in 1994, had been about three‐quarters sold at the end of their first day on the market.

California Offering

In another tax‐exempt bond development, California an nounced plans to sell $100‐mil lion of serial bonds maturing from 1971 to 1990. The total will include $50‐million of vet erans bonds, $30‐million for state construction and $20‐mil lion for junior college facilities.

The bond sale, the second since California voters on June 2 raised the interest rate ceil ing on state issues to 7 per cent, will he held Aug. 1

In the tax‐exempt note mar ket, the New York State Hous ing Finance Agency announced the sale of $29‐million of one‐ year securities, sonic at an ef fertive interest rate of 5.08 per cent and some at 5.09 per rent.

The proceeds will he used to fi rance the state university, nonprofit housing and hospital and nursing home facilities.

The National Bank of North America purchased $21.5‐mil lion worth and the United Cal ifornia Bank and Weeden & Co. jointly bought $7.5‐million worth. The notes are being of fered publicly at a tax‐free yield of 4.90 per cent.

In the Government agency, sector, the Federal National Mortgage Association put a 7.90 per cent interest rate on the $400‐million of three‐year 10‐ month debentures it plans to sect today a?? a price of 100. The debentures, dated Aug. 5 and due June 10, 1974, will be sold in minimum amounts of $10,000.

In the corporate bond mar ket, Goldman, Sachs and Leh man Brothers sold $60‐million of Continental Can Company 8½ per cent A‐rated 20‐year debentures at a price of 99.50 to yield 8.55 per cent. The is sue is nonredeemable for 10 years.

A group co‐managed by Drexel Harriman Ripley and First Boston offered 650,000 shares of Philadelphia Electric Company 8.75 per cent pre ferred stock at $100 a share. The stock is nonredeemable for 10 years.

Sales Set Today

Terms for two issues were set for sale today. A $27‐mil lion issue of Baltimore & Ohio Railroad nonredeemable col lateral trust bonds, rated. “A” by Moody's, is expected to be offered with an 11 per cent interest rate at a price of 100. Halsey, Stuart and Salomon Brothers head the underwriters.

A syndicate headed by du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs and Hornblower & Weeks expects to sell $25‐millibn of B‐W Acceptance Corporation five‐year noncallable notes as 9½'s at 100.40 to yield 9.40 per cent.

The issue, originally planned as a $35‐million offering of 20‐year securities, is rated A by Standard & Poor's. B‐W Acceptante is a subsidiary of the Borg Warner Corporation.

In the first competitive sale of high‐grade equipment certifi cates in a month, the Southern Railway awarded, $9,465,000 to a Salomon Brothers group, which then reoffered the Aa rated serial securities to in vestors at yields ranging from 8 per cent in 1971 up to 8.90 per cent in 1985. These yields were as much as 22 basis points below similarly rated certificate's Marketed June 23.

A Sale Is Switched

The Southwestern Bell Tele phone Company switched its $150‐million debenture sale scheduled Aug. 12 from corn petitive‐bidding to a negotiated bond sale. Morgan Stanley Halsey, Stuart, and White, Weld will manage the financing.

Holiday Inns Investors, a recently formed real estate in vestment trust, announced plans to sell $150‐million of shares of beneficial interest and 20‐year convertible de bentures. Eastman Dillon Mer rill Lynch, and Smith, Barney will head the underwriters.


BONDS STUMBLE BUT RALLY LATER

The bond market stumbled early yesterday, briefly inter rupting the advance in prices that began five weeks ago, but then it regained its footing.

Government bond prices closed with small gains, and Treasury bills rose enough to push rates down three or four hundredths of a percentage point. Corporate bond prices dipped and recovered, closing with a scattering of gains and losses.

No news caused the early decline, apparently. It was sim ply a spreading belief that some trading profits ought to be nailed down, some dealers suggested.

In addition, other bond sales men pointed to Tuesday's offer ing of $100‐million of Bell Tele phone Company of Pennsyl vania debentures as the reason for the market's hesitancy.

Abrupt Swing Seen

The 8.50 per cent yield on these securities down from 9.35 per cent on another Bell System issue offered in mid June — marked too quick swing to lower yields for institutional portfolio managers, some dealers asserted.

The offering, estimated at two–thirds sold late Tuesday, had what underwriters de scribed as “a lot of movement all day” yesterday. Most sales were to individual investors.

After its early decline, the bond market recovered, partly because of Vietnam peace re ports that later appeared to be merely a reiteration of earlier proposals. Bond prices also rose because, as one trader ex plained it, “The market still has good depth.” In other words, many investors are still interested in purchasing bonds because they believe interest rates are heading downward.

Market Comment

As the Bank of New York pointed out in its Money and Bond Markets letter this week, “Investors have shown a will ingness to put more of their funds into bonds, which is helping the market, but the de mand for long ‐ term money continues to be large.”

In such an environment, the bank warned, “bonds will act better but there is no room now for a runaway rally.”

Financing activity, mean while, continued heavy yester day.

In the tax‐exempt bond mar ket, Boston sold $20‐million of bonds to a five‐manager under writing syndicate headed by Halsey, Stuart that made a bid setting a net interest cost to the city of 6.48 per cent.

These bonds, which are rat ed “lower medium grade” by Moody's, were offered to in vestors at yields ranging from 4.90 per cent in 1971 up to 6.80 per cent in 1990.

Yields Compared

These yields were noticeably lower than these on some sim ilarly rated Philadelphia bonds marketed Tuesday. On 20‐year bonds, for example, the Boston bonds yielded 60 basis points less than the Philadelphia secur ities.

Even with the lower yields, the bonds sold rapidly. By early evening they were all gone, the underwriters reported.

The Boston bonds could be priced to yield less than Phila delphia's (which Moody's re gards as a slightly better cred it) for three reasons, invest ment bankers explained. The size of the issue was smaller, the market had continued to “improve” and Boston bonds in the past have proved easier to sell.

The $60‐million of New York State bonds marketed on Tues day also was reported com pletely sold yesterday. The bonds, which were offered by a Chase Manhattan Bank syn dicate at yields as high as 6.10 per cent in 1994, had been about three‐quarters sold at the end of their first day on the market.

California Offering

In another tax‐exempt bond development, California an nounced plans to sell $100‐mil lion of serial bonds maturing from 1971 to 1990. The total will include $50‐million of vet erans bonds, $30‐million for state construction and $20‐mil lion for junior college facilities.

The bond sale, the second since California voters on June 2 raised the interest rate ceil ing on state issues to 7 per cent, will he held Aug. 1

In the tax‐exempt note mar ket, the New York State Hous ing Finance Agency announced the sale of $29‐million of one‐ year securities, sonic at an ef fertive interest rate of 5.08 per cent and some at 5.09 per rent.

The proceeds will he used to fi rance the state university, nonprofit housing and hospital and nursing home facilities.

The National Bank of North America purchased $21.5‐mil lion worth and the United Cal ifornia Bank and Weeden & Co. jointly bought $7.5‐million worth. The notes are being of fered publicly at a tax‐free yield of 4.90 per cent.

In the Government agency, sector, the Federal National Mortgage Association put a 7.90 per cent interest rate on the $400‐million of three‐year 10‐ month debentures it plans to sect today a?? a price of 100. The debentures, dated Aug. 5 and due June 10, 1974, will be sold in minimum amounts of $10,000.

In the corporate bond mar ket, Goldman, Sachs and Leh man Brothers sold $60‐million of Continental Can Company 8½ per cent A‐rated 20‐year debentures at a price of 99.50 to yield 8.55 per cent. The is sue is nonredeemable for 10 years.

A group co‐managed by Drexel Harriman Ripley and First Boston offered 650,000 shares of Philadelphia Electric Company 8.75 per cent pre ferred stock at $100 a share. The stock is nonredeemable for 10 years.

Sales Set Today

Terms for two issues were set for sale today. A $27‐mil lion issue of Baltimore & Ohio Railroad nonredeemable col lateral trust bonds, rated. “A” by Moody's, is expected to be offered with an 11 per cent interest rate at a price of 100. Halsey, Stuart and Salomon Brothers head the underwriters.

A syndicate headed by du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs and Hornblower & Weeks expects to sell $25‐millibn of B‐W Acceptance Corporation five‐year noncallable notes as 9½'s at 100.40 to yield 9.40 per cent.

The issue, originally planned as a $35‐million offering of 20‐year securities, is rated A by Standard & Poor's. B‐W Acceptante is a subsidiary of the Borg Warner Corporation.

In the first competitive sale of high‐grade equipment certifi cates in a month, the Southern Railway awarded, $9,465,000 to a Salomon Brothers group, which then reoffered the Aa rated serial securities to in vestors at yields ranging from 8 per cent in 1971 up to 8.90 per cent in 1985. These yields were as much as 22 basis points below similarly rated certificate's Marketed June 23.

A Sale Is Switched

The Southwestern Bell Tele phone Company switched its $150‐million debenture sale scheduled Aug. 12 from corn petitive‐bidding to a negotiated bond sale. Morgan Stanley Halsey, Stuart, and White, Weld will manage the financing.

Holiday Inns Investors, a recently formed real estate in vestment trust, announced plans to sell $150‐million of shares of beneficial interest and 20‐year convertible de bentures. Eastman Dillon Mer rill Lynch, and Smith, Barney will head the underwriters.


BONDS STUMBLE BUT RALLY LATER

The bond market stumbled early yesterday, briefly inter rupting the advance in prices that began five weeks ago, but then it regained its footing.

Government bond prices closed with small gains, and Treasury bills rose enough to push rates down three or four hundredths of a percentage point. Corporate bond prices dipped and recovered, closing with a scattering of gains and losses.

No news caused the early decline, apparently. It was sim ply a spreading belief that some trading profits ought to be nailed down, some dealers suggested.

In addition, other bond sales men pointed to Tuesday's offer ing of $100‐million of Bell Tele phone Company of Pennsyl vania debentures as the reason for the market's hesitancy.

Abrupt Swing Seen

The 8.50 per cent yield on these securities down from 9.35 per cent on another Bell System issue offered in mid June — marked too quick swing to lower yields for institutional portfolio managers, some dealers asserted.

The offering, estimated at two–thirds sold late Tuesday, had what underwriters de scribed as “a lot of movement all day” yesterday. Most sales were to individual investors.

After its early decline, the bond market recovered, partly because of Vietnam peace re ports that later appeared to be merely a reiteration of earlier proposals. Bond prices also rose because, as one trader ex plained it, “The market still has good depth.” In other words, many investors are still interested in purchasing bonds because they believe interest rates are heading downward.

Market Comment

As the Bank of New York pointed out in its Money and Bond Markets letter this week, “Investors have shown a will ingness to put more of their funds into bonds, which is helping the market, but the de mand for long ‐ term money continues to be large.”

In such an environment, the bank warned, “bonds will act better but there is no room now for a runaway rally.”

Financing activity, mean while, continued heavy yester day.

In the tax‐exempt bond mar ket, Boston sold $20‐million of bonds to a five‐manager under writing syndicate headed by Halsey, Stuart that made a bid setting a net interest cost to the city of 6.48 per cent.

These bonds, which are rat ed “lower medium grade” by Moody's, were offered to in vestors at yields ranging from 4.90 per cent in 1971 up to 6.80 per cent in 1990.

Yields Compared

These yields were noticeably lower than these on some sim ilarly rated Philadelphia bonds marketed Tuesday. On 20‐year bonds, for example, the Boston bonds yielded 60 basis points less than the Philadelphia secur ities.

Even with the lower yields, the bonds sold rapidly. By early evening they were all gone, the underwriters reported.

The Boston bonds could be priced to yield less than Phila delphia's (which Moody's re gards as a slightly better cred it) for three reasons, invest ment bankers explained. The size of the issue was smaller, the market had continued to “improve” and Boston bonds in the past have proved easier to sell.

The $60‐million of New York State bonds marketed on Tues day also was reported com pletely sold yesterday. The bonds, which were offered by a Chase Manhattan Bank syn dicate at yields as high as 6.10 per cent in 1994, had been about three‐quarters sold at the end of their first day on the market.

California Offering

In another tax‐exempt bond development, California an nounced plans to sell $100‐mil lion of serial bonds maturing from 1971 to 1990. The total will include $50‐million of vet erans bonds, $30‐million for state construction and $20‐mil lion for junior college facilities.

The bond sale, the second since California voters on June 2 raised the interest rate ceil ing on state issues to 7 per cent, will he held Aug. 1

In the tax‐exempt note mar ket, the New York State Hous ing Finance Agency announced the sale of $29‐million of one‐ year securities, sonic at an ef fertive interest rate of 5.08 per cent and some at 5.09 per rent.

The proceeds will he used to fi rance the state university, nonprofit housing and hospital and nursing home facilities.

The National Bank of North America purchased $21.5‐mil lion worth and the United Cal ifornia Bank and Weeden & Co. jointly bought $7.5‐million worth. The notes are being of fered publicly at a tax‐free yield of 4.90 per cent.

In the Government agency, sector, the Federal National Mortgage Association put a 7.90 per cent interest rate on the $400‐million of three‐year 10‐ month debentures it plans to sect today a?? a price of 100. The debentures, dated Aug. 5 and due June 10, 1974, will be sold in minimum amounts of $10,000.

In the corporate bond mar ket, Goldman, Sachs and Leh man Brothers sold $60‐million of Continental Can Company 8½ per cent A‐rated 20‐year debentures at a price of 99.50 to yield 8.55 per cent. The is sue is nonredeemable for 10 years.

A group co‐managed by Drexel Harriman Ripley and First Boston offered 650,000 shares of Philadelphia Electric Company 8.75 per cent pre ferred stock at $100 a share. The stock is nonredeemable for 10 years.

Sales Set Today

Terms for two issues were set for sale today. A $27‐mil lion issue of Baltimore & Ohio Railroad nonredeemable col lateral trust bonds, rated. “A” by Moody's, is expected to be offered with an 11 per cent interest rate at a price of 100. Halsey, Stuart and Salomon Brothers head the underwriters.

A syndicate headed by du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs and Hornblower & Weeks expects to sell $25‐millibn of B‐W Acceptance Corporation five‐year noncallable notes as 9½'s at 100.40 to yield 9.40 per cent.

The issue, originally planned as a $35‐million offering of 20‐year securities, is rated A by Standard & Poor's. B‐W Acceptante is a subsidiary of the Borg Warner Corporation.

In the first competitive sale of high‐grade equipment certifi cates in a month, the Southern Railway awarded, $9,465,000 to a Salomon Brothers group, which then reoffered the Aa rated serial securities to in vestors at yields ranging from 8 per cent in 1971 up to 8.90 per cent in 1985. These yields were as much as 22 basis points below similarly rated certificate's Marketed June 23.

A Sale Is Switched

The Southwestern Bell Tele phone Company switched its $150‐million debenture sale scheduled Aug. 12 from corn petitive‐bidding to a negotiated bond sale. Morgan Stanley Halsey, Stuart, and White, Weld will manage the financing.

Holiday Inns Investors, a recently formed real estate in vestment trust, announced plans to sell $150‐million of shares of beneficial interest and 20‐year convertible de bentures. Eastman Dillon Mer rill Lynch, and Smith, Barney will head the underwriters.


BONDS STUMBLE BUT RALLY LATER

The bond market stumbled early yesterday, briefly inter rupting the advance in prices that began five weeks ago, but then it regained its footing.

Government bond prices closed with small gains, and Treasury bills rose enough to push rates down three or four hundredths of a percentage point. Corporate bond prices dipped and recovered, closing with a scattering of gains and losses.

No news caused the early decline, apparently. It was sim ply a spreading belief that some trading profits ought to be nailed down, some dealers suggested.

In addition, other bond sales men pointed to Tuesday's offer ing of $100‐million of Bell Tele phone Company of Pennsyl vania debentures as the reason for the market's hesitancy.

Abrupt Swing Seen

The 8.50 per cent yield on these securities down from 9.35 per cent on another Bell System issue offered in mid June — marked too quick swing to lower yields for institutional portfolio managers, some dealers asserted.

The offering, estimated at two–thirds sold late Tuesday, had what underwriters de scribed as “a lot of movement all day” yesterday. Most sales were to individual investors.

After its early decline, the bond market recovered, partly because of Vietnam peace re ports that later appeared to be merely a reiteration of earlier proposals. Bond prices also rose because, as one trader ex plained it, “The market still has good depth.” In other words, many investors are still interested in purchasing bonds because they believe interest rates are heading downward.

Market Comment

As the Bank of New York pointed out in its Money and Bond Markets letter this week, “Investors have shown a will ingness to put more of their funds into bonds, which is helping the market, but the de mand for long ‐ term money continues to be large.”

In such an environment, the bank warned, “bonds will act better but there is no room now for a runaway rally.”

Financing activity, mean while, continued heavy yester day.

In the tax‐exempt bond mar ket, Boston sold $20‐million of bonds to a five‐manager under writing syndicate headed by Halsey, Stuart that made a bid setting a net interest cost to the city of 6.48 per cent.

These bonds, which are rat ed “lower medium grade” by Moody's, were offered to in vestors at yields ranging from 4.90 per cent in 1971 up to 6.80 per cent in 1990.

Yields Compared

These yields were noticeably lower than these on some sim ilarly rated Philadelphia bonds marketed Tuesday. On 20‐year bonds, for example, the Boston bonds yielded 60 basis points less than the Philadelphia secur ities.

Even with the lower yields, the bonds sold rapidly. By early evening they were all gone, the underwriters reported.

The Boston bonds could be priced to yield less than Phila delphia's (which Moody's re gards as a slightly better cred it) for three reasons, invest ment bankers explained. The size of the issue was smaller, the market had continued to “improve” and Boston bonds in the past have proved easier to sell.

The $60‐million of New York State bonds marketed on Tues day also was reported com pletely sold yesterday. The bonds, which were offered by a Chase Manhattan Bank syn dicate at yields as high as 6.10 per cent in 1994, had been about three‐quarters sold at the end of their first day on the market.

California Offering

In another tax‐exempt bond development, California an nounced plans to sell $100‐mil lion of serial bonds maturing from 1971 to 1990. The total will include $50‐million of vet erans bonds, $30‐million for state construction and $20‐mil lion for junior college facilities.

The bond sale, the second since California voters on June 2 raised the interest rate ceil ing on state issues to 7 per cent, will he held Aug. 1

In the tax‐exempt note mar ket, the New York State Hous ing Finance Agency announced the sale of $29‐million of one‐ year securities, sonic at an ef fertive interest rate of 5.08 per cent and some at 5.09 per rent.

The proceeds will he used to fi rance the state university, nonprofit housing and hospital and nursing home facilities.

The National Bank of North America purchased $21.5‐mil lion worth and the United Cal ifornia Bank and Weeden & Co. jointly bought $7.5‐million worth. The notes are being of fered publicly at a tax‐free yield of 4.90 per cent.

In the Government agency, sector, the Federal National Mortgage Association put a 7.90 per cent interest rate on the $400‐million of three‐year 10‐ month debentures it plans to sect today a?? a price of 100. The debentures, dated Aug. 5 and due June 10, 1974, will be sold in minimum amounts of $10,000.

In the corporate bond mar ket, Goldman, Sachs and Leh man Brothers sold $60‐million of Continental Can Company 8½ per cent A‐rated 20‐year debentures at a price of 99.50 to yield 8.55 per cent. The is sue is nonredeemable for 10 years.

A group co‐managed by Drexel Harriman Ripley and First Boston offered 650,000 shares of Philadelphia Electric Company 8.75 per cent pre ferred stock at $100 a share. The stock is nonredeemable for 10 years.

Sales Set Today

Terms for two issues were set for sale today. A $27‐mil lion issue of Baltimore & Ohio Railroad nonredeemable col lateral trust bonds, rated. “A” by Moody's, is expected to be offered with an 11 per cent interest rate at a price of 100. Halsey, Stuart and Salomon Brothers head the underwriters.

A syndicate headed by du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs and Hornblower & Weeks expects to sell $25‐millibn of B‐W Acceptance Corporation five‐year noncallable notes as 9½'s at 100.40 to yield 9.40 per cent.

The issue, originally planned as a $35‐million offering of 20‐year securities, is rated A by Standard & Poor's. B‐W Acceptante is a subsidiary of the Borg Warner Corporation.

In the first competitive sale of high‐grade equipment certifi cates in a month, the Southern Railway awarded, $9,465,000 to a Salomon Brothers group, which then reoffered the Aa rated serial securities to in vestors at yields ranging from 8 per cent in 1971 up to 8.90 per cent in 1985. These yields were as much as 22 basis points below similarly rated certificate's Marketed June 23.

A Sale Is Switched

The Southwestern Bell Tele phone Company switched its $150‐million debenture sale scheduled Aug. 12 from corn petitive‐bidding to a negotiated bond sale. Morgan Stanley Halsey, Stuart, and White, Weld will manage the financing.

Holiday Inns Investors, a recently formed real estate in vestment trust, announced plans to sell $150‐million of shares of beneficial interest and 20‐year convertible de bentures. Eastman Dillon Mer rill Lynch, and Smith, Barney will head the underwriters.


BONDS STUMBLE BUT RALLY LATER

The bond market stumbled early yesterday, briefly inter rupting the advance in prices that began five weeks ago, but then it regained its footing.

Government bond prices closed with small gains, and Treasury bills rose enough to push rates down three or four hundredths of a percentage point. Corporate bond prices dipped and recovered, closing with a scattering of gains and losses.

No news caused the early decline, apparently. It was sim ply a spreading belief that some trading profits ought to be nailed down, some dealers suggested.

In addition, other bond sales men pointed to Tuesday's offer ing of $100‐million of Bell Tele phone Company of Pennsyl vania debentures as the reason for the market's hesitancy.

Abrupt Swing Seen

The 8.50 per cent yield on these securities down from 9.35 per cent on another Bell System issue offered in mid June — marked too quick swing to lower yields for institutional portfolio managers, some dealers asserted.

The offering, estimated at two–thirds sold late Tuesday, had what underwriters de scribed as “a lot of movement all day” yesterday. Most sales were to individual investors.

After its early decline, the bond market recovered, partly because of Vietnam peace re ports that later appeared to be merely a reiteration of earlier proposals. Bond prices also rose because, as one trader ex plained it, “The market still has good depth.” In other words, many investors are still interested in purchasing bonds because they believe interest rates are heading downward.

Market Comment

As the Bank of New York pointed out in its Money and Bond Markets letter this week, “Investors have shown a will ingness to put more of their funds into bonds, which is helping the market, but the de mand for long ‐ term money continues to be large.”

In such an environment, the bank warned, “bonds will act better but there is no room now for a runaway rally.”

Financing activity, mean while, continued heavy yester day.

In the tax‐exempt bond mar ket, Boston sold $20‐million of bonds to a five‐manager under writing syndicate headed by Halsey, Stuart that made a bid setting a net interest cost to the city of 6.48 per cent.

These bonds, which are rat ed “lower medium grade” by Moody's, were offered to in vestors at yields ranging from 4.90 per cent in 1971 up to 6.80 per cent in 1990.

Yields Compared

These yields were noticeably lower than these on some sim ilarly rated Philadelphia bonds marketed Tuesday. On 20‐year bonds, for example, the Boston bonds yielded 60 basis points less than the Philadelphia secur ities.

Even with the lower yields, the bonds sold rapidly. By early evening they were all gone, the underwriters reported.

The Boston bonds could be priced to yield less than Phila delphia's (which Moody's re gards as a slightly better cred it) for three reasons, invest ment bankers explained. The size of the issue was smaller, the market had continued to “improve” and Boston bonds in the past have proved easier to sell.

The $60‐million of New York State bonds marketed on Tues day also was reported com pletely sold yesterday. The bonds, which were offered by a Chase Manhattan Bank syn dicate at yields as high as 6.10 per cent in 1994, had been about three‐quarters sold at the end of their first day on the market.

California Offering

In another tax‐exempt bond development, California an nounced plans to sell $100‐mil lion of serial bonds maturing from 1971 to 1990. The total will include $50‐million of vet erans bonds, $30‐million for state construction and $20‐mil lion for junior college facilities.

The bond sale, the second since California voters on June 2 raised the interest rate ceil ing on state issues to 7 per cent, will he held Aug. 1

In the tax‐exempt note mar ket, the New York State Hous ing Finance Agency announced the sale of $29‐million of one‐ year securities, sonic at an ef fertive interest rate of 5.08 per cent and some at 5.09 per rent.

The proceeds will he used to fi rance the state university, nonprofit housing and hospital and nursing home facilities.

The National Bank of North America purchased $21.5‐mil lion worth and the United Cal ifornia Bank and Weeden & Co. jointly bought $7.5‐million worth. The notes are being of fered publicly at a tax‐free yield of 4.90 per cent.

In the Government agency, sector, the Federal National Mortgage Association put a 7.90 per cent interest rate on the $400‐million of three‐year 10‐ month debentures it plans to sect today a?? a price of 100. The debentures, dated Aug. 5 and due June 10, 1974, will be sold in minimum amounts of $10,000.

In the corporate bond mar ket, Goldman, Sachs and Leh man Brothers sold $60‐million of Continental Can Company 8½ per cent A‐rated 20‐year debentures at a price of 99.50 to yield 8.55 per cent. The is sue is nonredeemable for 10 years.

A group co‐managed by Drexel Harriman Ripley and First Boston offered 650,000 shares of Philadelphia Electric Company 8.75 per cent pre ferred stock at $100 a share. The stock is nonredeemable for 10 years.

Sales Set Today

Terms for two issues were set for sale today. A $27‐mil lion issue of Baltimore & Ohio Railroad nonredeemable col lateral trust bonds, rated. “A” by Moody's, is expected to be offered with an 11 per cent interest rate at a price of 100. Halsey, Stuart and Salomon Brothers head the underwriters.

A syndicate headed by du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs and Hornblower & Weeks expects to sell $25‐millibn of B‐W Acceptance Corporation five‐year noncallable notes as 9½'s at 100.40 to yield 9.40 per cent.

The issue, originally planned as a $35‐million offering of 20‐year securities, is rated A by Standard & Poor's. B‐W Acceptante is a subsidiary of the Borg Warner Corporation.

In the first competitive sale of high‐grade equipment certifi cates in a month, the Southern Railway awarded, $9,465,000 to a Salomon Brothers group, which then reoffered the Aa rated serial securities to in vestors at yields ranging from 8 per cent in 1971 up to 8.90 per cent in 1985. These yields were as much as 22 basis points below similarly rated certificate's Marketed June 23.

A Sale Is Switched

The Southwestern Bell Tele phone Company switched its $150‐million debenture sale scheduled Aug. 12 from corn petitive‐bidding to a negotiated bond sale. Morgan Stanley Halsey, Stuart, and White, Weld will manage the financing.

Holiday Inns Investors, a recently formed real estate in vestment trust, announced plans to sell $150‐million of shares of beneficial interest and 20‐year convertible de bentures. Eastman Dillon Mer rill Lynch, and Smith, Barney will head the underwriters.


BONDS STUMBLE BUT RALLY LATER

The bond market stumbled early yesterday, briefly inter rupting the advance in prices that began five weeks ago, but then it regained its footing.

Government bond prices closed with small gains, and Treasury bills rose enough to push rates down three or four hundredths of a percentage point. Corporate bond prices dipped and recovered, closing with a scattering of gains and losses.

No news caused the early decline, apparently. It was sim ply a spreading belief that some trading profits ought to be nailed down, some dealers suggested.

In addition, other bond sales men pointed to Tuesday's offer ing of $100‐million of Bell Tele phone Company of Pennsyl vania debentures as the reason for the market's hesitancy.

Abrupt Swing Seen

The 8.50 per cent yield on these securities down from 9.35 per cent on another Bell System issue offered in mid June — marked too quick swing to lower yields for institutional portfolio managers, some dealers asserted.

The offering, estimated at two–thirds sold late Tuesday, had what underwriters de scribed as “a lot of movement all day” yesterday. Most sales were to individual investors.

After its early decline, the bond market recovered, partly because of Vietnam peace re ports that later appeared to be merely a reiteration of earlier proposals. Bond prices also rose because, as one trader ex plained it, “The market still has good depth.” In other words, many investors are still interested in purchasing bonds because they believe interest rates are heading downward.

Market Comment

As the Bank of New York pointed out in its Money and Bond Markets letter this week, “Investors have shown a will ingness to put more of their funds into bonds, which is helping the market, but the de mand for long ‐ term money continues to be large.”

In such an environment, the bank warned, “bonds will act better but there is no room now for a runaway rally.”

Financing activity, mean while, continued heavy yester day.

In the tax‐exempt bond mar ket, Boston sold $20‐million of bonds to a five‐manager under writing syndicate headed by Halsey, Stuart that made a bid setting a net interest cost to the city of 6.48 per cent.

These bonds, which are rat ed “lower medium grade” by Moody's, were offered to in vestors at yields ranging from 4.90 per cent in 1971 up to 6.80 per cent in 1990.

Yields Compared

These yields were noticeably lower than these on some sim ilarly rated Philadelphia bonds marketed Tuesday. On 20‐year bonds, for example, the Boston bonds yielded 60 basis points less than the Philadelphia secur ities.

Even with the lower yields, the bonds sold rapidly. By early evening they were all gone, the underwriters reported.

The Boston bonds could be priced to yield less than Phila delphia's (which Moody's re gards as a slightly better cred it) for three reasons, invest ment bankers explained. The size of the issue was smaller, the market had continued to “improve” and Boston bonds in the past have proved easier to sell.

The $60‐million of New York State bonds marketed on Tues day also was reported com pletely sold yesterday. The bonds, which were offered by a Chase Manhattan Bank syn dicate at yields as high as 6.10 per cent in 1994, had been about three‐quarters sold at the end of their first day on the market.

California Offering

In another tax‐exempt bond development, California an nounced plans to sell $100‐mil lion of serial bonds maturing from 1971 to 1990. The total will include $50‐million of vet erans bonds, $30‐million for state construction and $20‐mil lion for junior college facilities.

The bond sale, the second since California voters on June 2 raised the interest rate ceil ing on state issues to 7 per cent, will he held Aug. 1

In the tax‐exempt note mar ket, the New York State Hous ing Finance Agency announced the sale of $29‐million of one‐ year securities, sonic at an ef fertive interest rate of 5.08 per cent and some at 5.09 per rent.

The proceeds will he used to fi rance the state university, nonprofit housing and hospital and nursing home facilities.

The National Bank of North America purchased $21.5‐mil lion worth and the United Cal ifornia Bank and Weeden & Co. jointly bought $7.5‐million worth. The notes are being of fered publicly at a tax‐free yield of 4.90 per cent.

In the Government agency, sector, the Federal National Mortgage Association put a 7.90 per cent interest rate on the $400‐million of three‐year 10‐ month debentures it plans to sect today a?? a price of 100. The debentures, dated Aug. 5 and due June 10, 1974, will be sold in minimum amounts of $10,000.

In the corporate bond mar ket, Goldman, Sachs and Leh man Brothers sold $60‐million of Continental Can Company 8½ per cent A‐rated 20‐year debentures at a price of 99.50 to yield 8.55 per cent. The is sue is nonredeemable for 10 years.

A group co‐managed by Drexel Harriman Ripley and First Boston offered 650,000 shares of Philadelphia Electric Company 8.75 per cent pre ferred stock at $100 a share. The stock is nonredeemable for 10 years.

Sales Set Today

Terms for two issues were set for sale today. A $27‐mil lion issue of Baltimore & Ohio Railroad nonredeemable col lateral trust bonds, rated. “A” by Moody's, is expected to be offered with an 11 per cent interest rate at a price of 100. Halsey, Stuart and Salomon Brothers head the underwriters.

A syndicate headed by du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs and Hornblower & Weeks expects to sell $25‐millibn of B‐W Acceptance Corporation five‐year noncallable notes as 9½'s at 100.40 to yield 9.40 per cent.

The issue, originally planned as a $35‐million offering of 20‐year securities, is rated A by Standard & Poor's. B‐W Acceptante is a subsidiary of the Borg Warner Corporation.

In the first competitive sale of high‐grade equipment certifi cates in a month, the Southern Railway awarded, $9,465,000 to a Salomon Brothers group, which then reoffered the Aa rated serial securities to in vestors at yields ranging from 8 per cent in 1971 up to 8.90 per cent in 1985. These yields were as much as 22 basis points below similarly rated certificate's Marketed June 23.

A Sale Is Switched

The Southwestern Bell Tele phone Company switched its $150‐million debenture sale scheduled Aug. 12 from corn petitive‐bidding to a negotiated bond sale. Morgan Stanley Halsey, Stuart, and White, Weld will manage the financing.

Holiday Inns Investors, a recently formed real estate in vestment trust, announced plans to sell $150‐million of shares of beneficial interest and 20‐year convertible de bentures. Eastman Dillon Mer rill Lynch, and Smith, Barney will head the underwriters.


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